기준금리 ‘만장일치로 동결’ 예상… 인하 시점 전망은 올해내년 ‘혼재’

기준금리 ‘만장일치로 동결’ 예상… 인하 시점 전망은 올해내년 ‘혼재’

금은 수세기 동안 안정성과 안전성의 상징으로 여겨져 왔어요. 특히, 경제 불안정이나 금리 변동성이 증가할 때, 투자자들은 금을 안정된 피난처로 삼아왔어요. 현재, 세계적인 경제는 여러 변수의 영향을 받고 있으며, 그 중에서도 미국의 경기 침체, 연방준비제도Fed의 금리 정책, 그리고 국채 수익률의 변화가 금 시장에 미치는 영향은 더욱 중요한 주제로 부상하고 있습니다. 최근 UBS에서 발표한 금속 시장 연례 전망은 이러한 경제적 변수들을 종합적으로 고려하여 2024년과 2025년에 금 가격이 어떻게 변화할 것인지 예측하고 있습니다.

이 연구는 투자자들에게 금 시장에서의 방안을 결심하는 데 중요한 지표로 작용할 것으로 예상됩니다.

실질 이자율과 금 가격의 상관 관계

UBS와 비교하여 대부분의 분석가들은 대조적으로 보수적인 입장을 취하고 있으며, 미 연방준비제도Fed의 이번 금리 인상 주기의 절정점은 보통은 5월 1일이 될 가능성이 크다고 여깁니다. 반면, 미 연방준비제도Fed는 현재 이 절정점이 내년 4분기에 발생할 것으로 예측하고 있습니다. 현재 채권 시장은 내년에 미 연방준비제도Fed가 92 기점의 금리 인하를 할 것으로 예측하고 있으며, 이는 미 연방준비제도Fed 관계자들의 내년 50 기점 금리 인하 전망보다.

훨씬 높은 수준입니다. HSBC는 금리 인하가 발생할 가능성이 큰 시점은 2024년 3분기에 나타날 것이라고 여깁니다. 모건스탠리 팀은 미 연방준비제도Fed가 2024년 6월부터 금리를 인하하고, 2024년 9월 이후 회의에서 매 회의마다.

Fed의 금리 변동과 UBS의 관점

UBS의 기본 예측에 따르면, 내년 말까지 금 가격은 2,000달러트로이스 온스에 도달할 것이며, 2024년에는 2,200달러로 상승한 후 2025년에는 2,100달러로 하락하지만 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. UBS는 예측에 의하면 미 연방준비제도Fed는 2024년 1분기에 금리를 인하할 것으로 예상되며, 만약 12월에 금리 인상을 일시 중단한다면, 이는 미 연방준비제도Fed가 마지막 인상 이후 약 6개월 정도의 기간 내에 금리를 인하하는 경향을 지속적으로 입증할 것입니다.

금은 과거 미 연방준비제도Fed의 금리 인상 주기 이후의 성과를 관찰해본 결과, 금리 인상이 끝난 후 약 3개월 정도의 기간 동안 금 가격이 평균적으로 2 하락한 후, 이후 6개월 동안 약 7 오르는 경향을 보인다는 것을 UBS가 발견했습니다.

걱정 DSR 적용으로 인한 대출 한도 감소

내년 2월부터 장래 금리변동위험을 반영하는 걱정 총부채원리금상환비율DSR 제도가 시행됩니다. 걱정 DSR 제도란 변동금리 대출 등을 활용하는 차주가 대출 이용기간 중 금리 상승으로 원리금 상환 부담이 상승할 가능성을 고려해 DSR 산정시 일정 수준의 가산금리를 부과하는 제도입니다. 변동금리에는 걱정 가산금리를 그대로 적용하는 반면, 혼합형 혹은 주기형 대출에는 일부 고정금리가 반영돼 금리 변동 위험이 대조적으로 적은 만큼 완화된 수준으로 가산금리를 적용합니다.

30년 만기 기준 고정기간이 59년인 대출은 변동금리에 해당되는 걱정 금리의 60, 915년인 대출과 1521년 대출은 각각 40, 20의 걱정 금리를 가산합니다.

중앙은행의 황금 열기

중앙은행의 황금 열기는 계속될 전망이며, 금에 대한 지지력을 형성할 것입니다. 중앙은행의 금 구매는 강하게 유지될 가능성이 있습니다. UBS는 최근 몇 년간의 비정상적으로 강한 구매량이 계속될 가능성은 낮지만, 역사적으로 보시면 구매량은 여전히 상당히 높을 것으로 예상합니다. 이들 금 유동성 자체가 가격 상승을 견인하기는 어렵지만, 이들은 지속해서 시장을 지탱하고 전반적인 가격 상승 추세를 도와주는 역할을 할 것입니다.

UBS는 지난 몇 년 동안 금 대비 실질 수익률 상승에 대한 탄성은 주로 공적인 금 보유량의 역사적인 큰 폭 증가로 설명할 수 있다고 언급했습니다. 이는 기본적으로 투자자들이 매도한 금을 거의 모든 흡수한 것입니다. UBS의 금 예측은 미 연방준비제도의 정책 변화에 주목하고 있으며, 현재 채권 시장은 내년에 금리 인하가 예상된다고 반영하고 있습니다.

자주 묻는 질문